Rada Polityki Pieniężnej (RPP) pod koniec ubiegłego roku znacząco złagodziła politykę pieniężną. Sześć decyzji obniżyły stopę referencyjną NBP łącznie o 1,75 pkt proc., do poziomu 4%. Poluzowanie polityki było możliwe dzięki wyraźnemu spadkowi inflacji. W grudniu 2025 roku wyniosła ona 2,4% rdr, podobnie jak w listopadzie (wobec 2,8% w październiku), co oznacza powrót wskaźnika CPI (wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych) w okolice celu NBP. Czym kieruje się RPP, obniżając stopy procentowe?
Dlaczego RPP obniżała stopy procentowe?
RPP obniżała stopy procentowe w 2025 roku głównie dlatego, że inflacja w Polsce wyraźnie wyhamowała i powróciła w pobliże celu NBP. Według szybkiego szacunku GUS ceny towarów i usług rosły w grudniu 2025 roku już tylko o 2,4% rdr, a więc niemal tyle, ile cel inflacyjny NBP (2,5%). W komunikatach ogłaszanych przez Radę Polityki Pieniężnej w 2025 roku wskazywała ona, że przy malejącej presji cen uzasadnione stało się poluzowanie polityki pieniężnej i dostosowanie poziomu stóp procentowych. Dodatkowo spowolnienie na rynku pracy (wolniejszy wzrost płac i spadek zatrudnienia) zmniejszało ryzyko ponownego wzrostu popytu.
Kto zyskuje, a kto traci na obniżkach stóp procentowych?
Najbardziej zyskują kredytobiorcy, a tracą posiadacze oszczędności. Dla osób spłacających kredyty hipoteczne każda obniżka stóp procentowych oznacza ulgę – maleje stawka WIBOR, a więc i oprocentowanie długu. Na przykład obniżenie stóp o 0,25 p.p. zmniejsza ratę kredytu hipotecznego o 15-16 zł miesięcznie na każde 100 tys. zł pożyczonego kapitału. Mniejszy entuzjazm towarzyszy cięciom stóp wśród oszczędzających – banki obniżają oprocentowanie depozytów i obligacji skarbowych, ograniczając możliwości bezpiecznego pomnażania kapitału.
Czym kieruje się RPP przy ustalaniu poziomu stóp?
Zgodnie z ustawą o NBP podstawowym celem banku centralnego jest stabilność cen (niska inflacja), dlatego Rada Polityki Pieniężnej skupia się głównie na bieżącej i prognozowanej inflacji oraz kondycji gospodarki. Analizuje szereg wskaźników makroekonomicznych, np. wzrost PKB, konsumpcję, inwestycje i sytuację na rynku pracy. Nie przesądza z góry kolejnych decyzji – ruchy zależą od napływających danych o perspektywach inflacji i wzrostu. Wśród czynników RPP wymienia politykę fiskalną, ożywienie popytu, dynamikę płac, ceny surowców oraz inflację za granicą.
Decyzje o stopach procentowych to kompromis między opanowaniem inflacji a wspieraniem wzrostu gospodarczego. Obniżki z 2025 roku, możliwe dzięki spadkowi inflacji, przyniosły ulgę kredytobiorcom, ale obniżyły atrakcyjność bankowych lokat. RPP pozostaje czujna i uzależnia dalsze zmiany od napływających informacji (np. w styczniu 2026 roku już nie zmieniła stóp), aby utrzymać stabilność cen przy zachowaniu równowagi makroekonomicznej.
Po więcej informacji zapraszamy tutaj: https://bankiwpolsce.pl/blog/obnizka-stop-procentowych-a-rata-kredytu.
